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纺织行业市场回暖寻找有效转移成本的企业

发布时间:2019-06-07 04:34:58

纺织行业:市场回暖 寻找有效转移成本的企业

行业稳步复苏,看好内需市场。

从行业效益增长、固定资产投资完成额方面来看,纺织服装行业正在稳步复苏,同时棉花等原材料价格出现大幅上涨。出口方面,由于发达国家服装消费尚未恢复及市场占有率已很高等因素,行业出口将平稳恢复,难以出现历史上两位数的大幅回升。

随着国内经济的复苏、经济增长结构调整和城市化进程加速等,服装内需市场前景广阔,经过09年的去库存和居民消费意愿的提升,2010年品牌服装类企业业绩将出现高增长。

寻找能有效转移成本的优质企业。

2010年棉花等原材料价格可能仍保持震荡上涨的态势,同时随着“用工荒”带来劳动力成本快速上涨,人民币升值压力不断增加等因素,企业利润被压缩。因此我们认为能有效转移成本的企业具有投资优势。推荐品牌服装类企业和个别行业制造龙头。

我们认为未来纺织企业业绩与出口复苏高度正相关,而行业未来出口增速有限。面对成本大涨的压力,企业必须通过提高产品价格来转嫁成本压力。而行业龙头一般议价能力较强,可以锁定部分原材料价格,具备比较优势。我们看好盈利能力较强的细分行业龙头企业,推荐华孚色纺和伟星股份(21.03,-0.27,-1.27%)。

品牌服装类企业与一般制造业的盈利模式不同,市场容量更大,盈利能力和议价能力更强,能有效转移成本上升。同时,未来中国经济逐渐由制造业转向消费服务业推动,品牌服装类企业发展前景广阔,因此我们认为以内销市场为主,具有发展前景的品牌服装类企业具有投资价值,可以给予较高的市场估值。推荐依次关注罗莱家纺(46.30,1.12,2.48%)、富安娜(38.44,0.66,1.75%)、七匹狼(25.35,-0.26,-1.02%)、报喜鸟(20.73,-0.22,-1.05%)、美邦、探路者(49.450,0.83,1.71%)和星期六(23.04,0.21,0.92%)。

投资建议:

目前纺织服装行业估值水平处于历史平均水平,在市场处于复苏期间,品牌服装类各子行业均具有较高投资价值。近期重点推荐成长性和盈利弹性均相对较好的品种,依次为罗莱、富安娜和七匹狼。

风险提示:

国内经济发展减缓,市场复苏低于预期。

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